关于专家短期内存在的深圳婚外情调查城投债难题，本前期《董得》节目已经有所论述，请专家细心观看《董得》系列节目，你热衷的难题就能找到答案
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文本：
王贤纯：
唐教授，你好。
中国银行业存在异常。 整体贷款已贷给当局。 一家地方当局融资平台开采城市投资债务。 这些贷款公益属性强，现金流有点弱。 你觉得呢？
董宝珍：
这个课题理论上有借给当局的钱都是安全的捐赠。
我负债怎么通俗理解可能会给你提供一些数据，中国优质多上市银行公布的贷款方向有：水利、状况、科技、教训。 这些普通是当局贷款，中国银行给予水利、状况、科技、教训的贷款最多占其贷款金额的10%，但水利、状况、教训科研发现的GDP只有1%左右，可见其发现的GDP并不多
我刚才说了小说。 我们俩都是银行的大家。 如果我们把钱借给某个主体，借给了他负债是不是欠债一亿，他可能会随便印钞票。 借给那样的人安全吗？ 没有安全。 那么，中国谁有印钞权？ 是当局。 你的客户是有印钞权的当局。 这笔贷款比借给企业更安全和安全吗？ 很安全。
明天2下午，金融界有着常识上的共鸣。 内债从来不是借款。 有一个国家的当局借本国老国民的钱，借本国银行的钱，用本外货币借，以应对当局没有永久生存的课题。 为什么？ 因为没有钱，所以可能会印刷。
如此简洁合情，人们为什么就不能理解呢？ 当局没有永久生存，也没有出现内债的课题，但当局拿到这笔钱以来，改善了人们的状况，修桥修路，席卷了家财园区，偏偏是经济繁荣的根源。
如果国家有战术性银行，战术性银行被借出也没有什么难得的希望，席卷棚户区改革，改革老城区。 棚户区改革的主要原因是战术性银行贷款，与惠平易近战术合作。
战术银行又是许多项目被煽动的基础条件。 例如，开垦一个口岸，假设口岸投资周期罕见，人人有利，就没有人投资。 这时，战术银行不考虑利润，是为了启发社会投资金钱。 其他商业银行大概认为民营公司垫付了该项目的30%应急资金，他们不敢投资，战术银行经过必要的埋葬，启发社会资金
原来良多当局的城投债就是这样，经过改善情况，家产小区的家产个人本钱走出去，商业主体走出去。 地方经济繁荣以来，分析税收活了下来，席卷土地的代价也上升了，长周期转过来，有支出就可以回顾。 地方借款和国债是一个很长的周期，10年期的借款你10年后可能会有回报，但头5年没有回报。
当局的债务具有主观正当性，最终这笔债务没有成为坏账，没有收回，也没有回头看。
长江三角洲、珠江三角洲地区当局举债，改善了状况。 虽然财产很快就建立起来了，但位于东南地区的当局也这样做了。 投资者没有承诺进入东南地区。 由于交通成本太高，投资只能往返于投资之中。 太多的话会变成坏账。 另一方面，坏账即使当局延期拨给他处置，最终处置，也还是用印钞的方法埋在山洞里。
印钞票的方法印得太多了，不久就发生了通货膨胀。 通货膨胀的主体是让这14亿人负担。 那么，这个负担的原因也不是剥削旧国民，而是用当局借的钱大量投资于公益事业，如果旧国民受害于这个公益事业，那在理论上也是公平正当的。
本钱墟市出现了对当局债务的担忧，其根基上有颠复常识的东西。 我对你对我的这个逻辑有什么意见分歧吗，你感慨有正当性吗？
王贤纯：
我感慨站在中国这个战术下利害总是正当的。
是的，但你可能会连续弥补。 本来就有别的债务主权债务。
董宝珍：
我现在告诉你，站在中国利益之上不是最好的，地球上所有当局的利益都是这样，只是有些当局不负责，他没有举债，而是繁荣昌盛。
因为小当局在理论上是不可能的，所以就此说两个话题。 一个话题是《金钱博弈》这本书，说美国投资机构收购了韩国第一商业银行，在98金融危机时停业，当时银行的不良率是25%，争论还说，这25%本来不在口袋里，但接近了50%。
在这种情况下，美国公司收购了这家银行。 收购的条件是如果没有这些不良房地产就卖给韩国当局。 如果是由韩国当局承担，由美国财团收购的话，韩国当局也回收了所有的收入，允许韩国当局不回头看贷款，以账面价值出售。 这样，美国银行就可以收购其才能而可信。
那么，在支付中的时候，韩国当局和美国财团的讲和支付方法是，美国财团不能向韩国当局支付现金，必须未付，要求每年支付他5%左右的资本。 为什么？ 美国基金会认为韩国当局经过现金支付，这些钱放在银行借给个人企业。
收购韩国第一商业银行的美国财团，从当局那里接受资本是最安全的，也是因为当局承诺用今天一大早的方法回购坏账的理由。 在这个案例中，是更可靠的当局。 理论上，良多银行在当局的某个地方贷款量相对充裕一些。 因为本来安全性就很高，至今为止当局的融资没有被注销。 中国当局在银行业借款，但也不少。 另外，我还欠了几十年。 在这么远古的时间里，本性从来没有放贷过。
一九九几年公营企业大规模更新，我的《银行大博弈》也有先例。 当时，工商银行的不良率为39%，死得耸人听闻。 最终没有次品率
中国财政部回购了，用账面物业价值回购，花了上万亿群众币。财政部哪来的钱？印进去的，不过没有管咋说，印进去的便是工行也还回首了。借给国家，假如国家也容易到特定水准的时分，他就印进去还给你了，由于他有印钞权。没有一切企业有印钞权，因而他们只可休业，便是本性坏账。没有当局休业这一说，我想这边一经讲得很领会了吧，请专家留神，你可没有要说那就永久给当局借了，把银行的钱都借给当局，那没有就更安全。那也没有能。
当局正在银行真个告贷也有个比率。我上面表露一组数据，天下主要经济体当局债务占本国GDP的比重，今朝比率最高的这天本250%，当局的负债量比一年的GDP总量高了2.5倍，第二名是美国，美国的升高率也很高，一年前，2021年美国的当局负债占G后天3晚上DP的比重是100%，但而今一经涨到150%。排正在第三名的是欧盟，欧盟的当局负债占到GDP的比重是95.6%，比美国要低，比日本更低。
那么中国呢？中国事高于他们依然低于他们？低于他们。它的数值是70%。这边70%一半精确是宗旨当局正在财政部发的，另一半是地点债。中国的地点债都是管控的，中国30多个省，每个省发上一点加起来就良多，怕失控，因而宗旨当局都有讨论，没有能攻破的额度。总体上看中国的当局债务占到GDP的比重本来是天下主要经济体中最低的，这便是真相，而且中共有良多共有物业的股权，西方它没有共有物业，因而它还账主要看财政支出，所以中国当局的资金借给中国当局便是很好的。对于这个货色惦记，便是正在颠覆常识，这是我的概念。
王贤纯：
好的，董教授您说到一个主要的概念，一切的内债都没有是债，还有另一种便是主权债，既然你讲到这个课题，要没有你扩充向冤家们再瓜分一下主权债。
董宝珍：
专家都分解便是主权债务危急，不过向来没有传闻过国债危急。面向海内的债务没有管多严肃，它都没有能蜕变成危急，由于印钞就束缚了。像良多国家的通胀率百分之多少百，都是由于债务太高，内债有幼稚的化解方式，向来没有会造成一个重要的危急。不过主权债务危急，例如说80年代的拉丁美洲主权债务危急，希腊主权债务危急，为啥是危急？便是这些国家借的是内债。
例如说希腊，希腊借的是欧元，欧元的印钞权没有正在希腊，拉丁美洲晚年借美国以及欧洲的钱，它也是借的美元，拉丁美洲不管阿根廷、巴西它印没有出美元来。当他没有印钞权的时分借下多数内债的，它就会变成主权债务危急，主权债务危急内涵的基础是这个债是内债，是用其余国家的币种借的，债务人没有才略印债权人的钞票，因而才每每是主权债务危急。
王贤纯：
怎样区分出主权债中有一些债务陷坑的课题？
董宝珍：
这个就较为抽象了，我们改天再聊。
王贤纯：
感谢董教授。当投资者正在纠结于这些全部的征象课题时，只有理清面前的逻辑，这个课题就会一目明了。
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