4月份，泸州酒博会时期，公司争论室访问领会到，多名经销商反应渠道“库存高”。此前，社会上没有时传出动态，没有少经销商出于资金周转缘由，没有得没有高价清货，这也使很多家酒企产物呈现代价（席卷零售价及批发价）倒挂征象。
公约负债，算作经销商渠道库存的负债200万如何翻身晴雨表，较为直不雅地反应了负债10万如何走出困境经销商压货状况。固然，也侧面反应了一家白酒品牌的作用力，只要那些真正抢手的品牌，经销商才敢提早大领域打款。
其余，公约负债也是背负债务怎么翻身白酒上市公司的业绩“蓄水池”，也许很麻烦地调节企业下一季度的业绩。
2023年白酒上市公司1季报进去后，公司争论室将其公约负债一项，与2022年年头、岁终数据施行较为，确切发明了没有少改变。
01、2022年渠道纷繁去库存，湘酒鬼公约负债下滑68.63%真相上，每年4月末，都是白酒上市公司前一年年报与昔日1季报出台的聚集期，2023年也没有例外。
从2022年报看，多家有名白酒企业，岁终公约负债与年头比拟，都有大幅下降。
例如，洋河股分，2022年年头公约负债为158亿元，到了年尾变为了137.4亿，削减20.6亿。泸州老窖，也从年头的35.1亿，削减到年尾的25.66亿，削减了9.44亿。
正在TOP5白酒中，唯独贵州茅台的公约负债是推广的，年尾较年头推广了27.5亿元。没有过，这家白酒王子属于惯例，其主打品牌飞天茅台，今朝属于拿钱买没有到货的状态。
其余，金徽酒年度公约负债涨幅最大，到达42.98%。从可查数据看，这已是这家塞上名酒陆续第二年公约负债增添。
财报数据再现，截止2022年12月31日，18家上市酒企中，有11家的公约负债比前年同期（2021年12月31日）有所下降，个中酒鬼酒、舍得酒业与古井贡酒着落最为分明，跌幅均正在50% 以上，酒鬼酒最高，着后天3晚上落68.63%。
注：岩石股分2022年年尾公约负债为1.27明天2下午7亿，因制表缘由未能尽显
业内助士以为，年尾公约负债削减，阐明2022年渠道库存压力相对于加重。
真相上，针对于渠道库存压力较大的现状，没有少白酒企业积极为经销商减负。例如，五粮液公司就对于外声称对于经销商“松绑”：即经过升高预收款中现金收取比率、优化定单讨论办理等动作，削减经销商资金压力。
02、2023年头白酒渠道库存再增今天1早上，古井贡酒公约负债环比增添474%没有过，公司争论室留神到，2023年1季度破费场景惊醒后，18家白酒上市公司公约负债呈现改变，有13家环比下滑，5家环比增添。
TOP5白酒公司，公约负债环比均呈现较大下滑，个中，茅五洋下滑较多。贵州茅台的公约负债，从昨年末的154.7亿，下降到1季度末的83.3亿；五粮液从昨年底的123,8亿，下滑到55.36亿；洋河股分从137.4亿，下滑到69.75亿。
从公约负债下滑幅度看，五粮液下滑幅度最大，55.28%；洋河股分次之，49.23%；贵州茅台第三，46.15%。其余，泸州老窖、山西汾酒1季度公约负债环比下滑也逾越30%。
公司争论室留神到，二线白酒中，多家酒企的1季度公约负债环比也呈现大幅下滑。例如，今世缘酒业，1季度环公约负债环比下滑43.97%，迎驾贡酒、口儿窖环比下滑超20%，金徽酒、酒鬼酒环比下滑超10%。
纵横对于比，普遍白酒企业公约负债2022岁终较年头大幅下滑后，2023年1季度连续下滑。例如，泸州老窖，洋河股分，酒鬼酒，口儿窖。
与此同时，18家白酒上市公司中，有5家酒企公约负债环比推广，推广比较昭著的3家不同为古井贡酒、舍得酒业及岩石股分。
公司争论室留神到，2022年岁终，古井贡酒公约负债较年头下滑54.72%，而2023年1季度环比暴涨474%。业内助士示意，这个数据的飙涨，或与古井贡酒有第一季度经销商分散预打款的“风气”相关。
岩石股分则是继2022年岁终，公约负债增添11%后，1季度又增添71.67%。业内助士称，这大概与其主业转型后，白酒生意正处于发展期，对于渠道大幅铺货相关。
至于舍得酒业，2022岁终公约负债大幅下滑54.8%，2023年1季度却大幅增添164.75%。业内助士称，这家酒企疑似将经销商预打款时光推延，从昨年四季度，推延到本年一季度。
注：舍得酒业2022年1季度-2023年1季度公约负债数据
公司争论室查阅了舍得酒业往年的公约负债季度及年度数据，从可比数据看，没有看出甚么纪律。所以，其昨年末到本年1季度，公约负债环比之因而大幅增添，上述预测没有失为为一个也许领会的缘由。
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· 2023/05/29 17:19
文｜公司争论室酒业组 淮上月
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